25日江浙聚酯工厂的价格再度下调。

　　桐乡方向：桐昆一工厂涤丝POY多跌200-250;湖州一工厂跌一两百;

　　江苏方向：一工厂涤丝POY和DTY细旦跌两百;另一工厂直纺涤短部分报价下调;吴江一工厂FDY跌200;太仓一工厂涤丝POY跌2-3百;无锡一工厂FDY报稳;

　　绍兴方向：绍兴一工厂FDY昨天多补跌百元，今稳;另一工厂FDY跌一百;

　　萧山方向：一大厂PTA内外盘现货挂牌价下调;另一工厂POY跌200;一工厂DTY跌100-150;

　　面对当前的聚酯市场，真正让化纤企业和纺织贸易商们担心和紧张的，并不是短期双十一市场订单的全线下降，而是接下来阶段性熊市的来临：

　　股市经济一蹶不振，油价涨势戛然而止，连顶端都实在不配合

　　国庆假期期间，美元美债轮番施压，新兴市场国家资本市场承压，股汇双杀，陷入风雨飘摇之中。而持续到现在，此次由美股领跌的行情，很快蔓延至全世界所有证券市场，全球股市依旧在走着下坡路。

　　美股24日晚再次惨遭血洗!

　　道指暴跌600点，标普跌超3%，双双回吐年内全部涨幅，纳指重挫4.4%创七年以来最大单日跌幅，曾经风光无限的科技股几乎全线重创，而对于全球经济增长及企业业绩的担忧更是在本月推动了股市加速下跌。另一方面，亚太股市紧随其后全线重挫。英国金融时报直言，经济周期中最好的日子感觉已经走到头了。

　　与此同时，近日来国际油价持续走跌，美布两油纷纷大跌。因沙特记者失踪案持续发酵，土耳其总统发言，再加上沙特能源部长表态称将不会向西方实施石油禁运，并表示沙特有能力在不到三个月的时间内达到1200万桶/日的原油产量。此外近期全球经济有所弱化的状况也一定程度上降低了市场的需求预期，进而施压油价。据市场显示，目前市场对油价的看涨情绪逐步消散。

　　原油遭遇黑天鹅，一定程度利空近期的纺织市场。

　　PX—PTA随大流，未来或还将跌跌不休

　　据期货日报分析，前期聚酯工厂停车检修，装置开工下滑，PTA进入累库阶段，现货从接近9000元/吨的高位回落。在此期间，PX价格较为坚挺，长期徘徊在1300—1400美元/吨，PTA加工费从2200元/吨一路压缩至600元/吨不到，继续下挫的空间有限。

　　目前亚洲PX产能为4746万吨，上周五开工率为81.1%。按照当前的产品价格计算，成本最高的是MX制PX，接近1079美元/吨，成本最低的还是一体化装置，成本907美元/吨。

　　2019年，国内PX计划投产装置有恒逸石化150万吨、浙江石化400万吨、恒力石化450万吨，这些新增产能合计接近1000万吨。亚洲PX产能增速将达到20%，而需求端并没有新增产能，这必然会对成本较高的非一体化装置的PX企业产生较大冲击。

　　我们预期，在PX如期投产后，假定不考虑短期冲击因素以及原油变动的话，PX均衡价格应该在900—1100美元/吨之间。当前PX价格在1300美元/吨左右，下行空间接近200美元/吨，折合人民币1400元/吨。

　　按照0.66吨PX生产1吨PTA计算，PTA的成本端依然有900元/吨左右的下降空间。假定PTA未来供需与当前的水平接近，远期PTA现货参考价位在6200元/吨左右。

　　价格谈不拢，产销连续性差，聚酯—织造不买账了!

　　9月作为验证旺季需求兑现的时间节点，需求并没有好的表现，大量聚酯装置因为成本高昂，接单困难转而停车减产，甚至卖掉原料。国庆节前后，尽管利润恢复，开工率上行，但聚酯产品的产销依然表现低迷。

　　截止当前，聚酯平均负荷维持81.81%(目前聚酯产能升至5505万吨)，较上周上升了三个百分点，由于原料PTA持续走跌，聚酯产品利润得到恢复，但库存压力明显，国庆节期间江浙织机开机率有所回升，但从实际考察的结果来看，短期的需求好转不具备持续性。有些订单已经被提前透支，新增订单的量表现一般，终端需求持续低迷，使得市场担忧情绪加重，坯布新订单价格迟迟不能谈拢，涤丝被迫降价。

　　目前聚酯-织造端普遍面临的问题是新订单接单并不顺畅。展望后市，我们预计，由于前期需求透支，这种短期反弹难以持续。

　　迎来秋后算账，市场正为前期狂欢买单!

　　对于近期市场来说，无论是上游还是下游，都面临着艰难的抉择。这次市场长时间走弱究竟会对市场产生什么影响，大家都未能有明确方向指引。

　　小编觉得，即使现今逐利为王，市场还是要遵循老一辈留下来的规律。虽然个别还叫嚣着：别慌，是技术性下跌，需求还是存在着的，但这长时间的下跌也或多或少影响到了需求方对于后市的预期，加之市场近期的低迷和各利空方打出了意料之外的下跌空间，越来越多的企业对购原料开始趋于理性，信心没了!

　　另外，前期市场淡季非理性的操作也在秋后迎来了清算!“雪崩时，没有一片雪花觉得自己有责任”。有谁会承认自己在是次大涨大跌行情中实际充当了推波助澜的角色呢?但在经历了骇浪之后，每一个市场参与者，除了抱怨市场机制的不公、管理层监管的缺失、“恶意”做多者“缺乏道德的血液”之外，难道就不应该反思自己的行为?

　　更重要的是，在今后的操作中始终保持一份警醒：当狂欢之际，空头就在身边，或许就是你自己!